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五大行年賺超7500億增12%
▲五大國有銀行經營穩健,淨利增近12%             新華社
  外資投行近日唱衰內地國有銀行,然而有消息稱,工行、農行、中行、建行和交行五大行二○一二年資產質量保持穩定,風險抵禦能力不斷增強,全年實現淨利潤合計有望超過7500億元(人民幣,下同),同比增長近12%。分析認為,內地銀行業去年實現快速增長的秘訣在於「以量補價」,信貸規模擴張成為主要推手,預計今年行業利潤仍可實現10%以上的增長。

  據內媒報道,截至去年底,工、農、中、建、交五大國有銀行的平均不良貸款率為0.99%,較去年初下降0.1個百分點;撥備覆蓋率為295.7%,較年初上升34.3個百分點;貸款撥備覆蓋率2.9%,較年初上升0.1個百分點。

  料今年淨利仍能升一成

  業內人士指出,中國經濟復蘇將有助中國銀行業延續良好的業績表現,預計今年五大行盈利增速在8-10%。招商證券認為,做空一個資本回報率(ROE)在20%以上、PE(市盈率)在6倍以下的行業不合常理,何況今年內地上市銀行利潤仍可平穩增長10%以上。

  有分析稱,內地銀行業利潤快速增長的秘訣在於「以量補價」,信貸規模擴張是主要推手。近四年來,中國銀行業息差穩中有降,但貸款卻從○八年的32萬億元增至去年末的67萬億元。而今年繼續實施穩健的貨幣政策,廣義貨幣供應量(M2)增速達到13%同時新增貸款預計達到8.5萬億元以上,將對銀行利潤構成重要支撐。

  摩根大通日前在一份研報中稱,中國經濟增長勢頭正在放緩,加上經濟政策趨緊,形勢不容樂觀。該行建議投資做空內地四大國有商業銀行的股票。野村證券亦發表研報稱,中國經濟呈現歐美○八年金融危機前相似的特徵,槓桿化率快速升高、經濟潛在增長速度下滑、房價上升是不應忽視的三個警示信號,銀行業則首當其衝。

  外資行唱衰不合常理

  業內人士表示,銀行風險的後置屬性是目前銀行股估值低的主要原因。但接近一倍的市淨率已經充分反映了未來銀行質量下滑的擔心。招商證券認為,在資本監管政策放鬆、經濟回暖、資金面配合背景下,銀行股估值將有系統性提升,市場不應因短期經濟波動對中國銀行業平穩經營失去信心。

  瑞銀證券亦指出,短期來看,中國宏觀經濟企穩和企業現金流改善將緩解銀行不良貸款上升壓力,但中長期銀行資產質量風險因素仍然存在,包括地方融資平台貸款、房地產貸款、理財產品等領域的風險。

  
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