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央行本周淨回籠470億
▲截至本周,央行已連續五周實施淨回籠操作 新華社
  【本報記者倪巍晨上海二十一日電】繼周二進行的390億元正回購之後,中國央行周四又於公開市場開展480億元(人民幣,下同)28天期正回購操作,其中標利率繼續持平於上期的2.75%,這也是央行二月十九日重啟正回購以來最大規模的一次操作。鑒於本周到期的正回購資金達400億元,在不進行其他流動性調控操作的前提下,公開市場周內已淨回籠資金470億元,至此央行已連續五周實施淨回籠操作。

  方正證券宏觀研究員石磊指出,近來外匯佔款出現增加,貿易順差亦增長較快,帶來了外部資金的流入壓力,在資金流向不發生改變的前提下,央行短期內仍將繼續通過正回購操作方式來對沖資金流入的壓力。

  下周正回購力度或下降

  交銀金研中心高級研究員鄂永健表示,近期外匯佔款增長較多是造成現時市場流動性充裕的主因,在目前流動性背景下,央行為保持流動性的穩定,以及回購利率的合理適度,就需要逐漸加碼正回購的力度,但擴大正回購規模並不意味二季度央行會對流動性進行趨勢性的收緊。

  而近期人民幣即期匯率較中間價明顯強勢,反映出市場較強勁的結匯需求。鄂永健認為,就匯率市場近期走勢看,三月份內地新增外匯佔款規模或再度出現擴大,央行提高公開市場回籠力度,即能控制通脹預期,同時亦可對沖外部流動性流入的壓力。他相信,下周市場臨近季末,央行正回購力度或有所下降,預計公開市場將繼續維持小幅淨回籠的態勢。

  對於央行行長周小川所言的「中性貨幣政策」,鄂永健稱,「中性」的意義是未來貨幣政策不會進一步放鬆,也不會明顯收緊,短期內管理層動用利率及準備金率工具的可能性不大。石磊亦指出,「中性」是指貨幣政策漸漸從寬鬆狀態逐漸收緊的過程,海外流動性及內地資產價格上漲,是引發該收緊過程的主因,短期內正回購不會退出。

  上海銀行間同業拆放利率(Shibor)周四各短期品種回購利率漲跌互現,7天期回購利率維持在3%左右水平,反映出市場資金面仍偏寬鬆。數據顯示,當日隔夜利率下跌11.30個基點,報1.9380%;7天期利率下行23.80個基點,報3.0400%;14天期利率微漲7.30個基點,報3.5840%;而1月期利率則回落23.10個基點,報3.3600%。

  
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